臺南市左鎮區債務整合諮詢

鉅亨網新聞中心

知名經濟學家陶冬在個人部落格指出,美國經濟數據強勁,歐洲也出現起色,多數大企業盈利好過預期,而通膨可能是今年面對最大的不確定性。全文如下:

特朗普不知疲倦地攪著局,行政命令和推特留言滿天飛,觸犯了一個又一個國家,撕裂了一個又一個社群,踐踏了一個又一個政治原則,不過市場已經將注意力轉向經濟數據和企業盈利。美國經濟數據強勁,歐洲也出現起色,多數大企業盈利好過預期,美股疊創新高,歐洲股市亦有佳作,亞洲滯後。週五美國非農就業數字理想,工資通脹卻略有消退,市場推後了對聯儲加息的預期,美國國債反彈,美元匯率走貶。在歐洲,經濟數據出現明顯改善,對沖基金開始做多歐股,但是德國某大銀行再度錄得虧損,銀行股受壓。希臘重新面臨大額償債窗口,自身資金無法填補缺口,IMF 又不滿意其改革進展,希債利率飆升,希臘債務危機有重臨的跡象。市場滿意 OPEC 的初步減產措施,油價穩步上升。美元轉弱,黃金上揚。

美國一月份新增加了 227K 份非農業就業機會,遠好過分析員預測中位數 180K。不過時薪同比增加 2.5%,比上月的 2.8% 和預臺東縣蘭嶼鄉信用貸款 測的 2.7% 要低。這組數據正中耶倫下懷,就業復甦維持在高水平,支持消費和增長,而工資通脹則稍微緩了一緩。就業市場的最新形勢應該不會改變她的加息大局,但是 3 月份加息的迫切性就消失了。兩年期國債應聲上漲,反映出市場也在將加息的時間點後移。以目前的局勢,筆者相信下一次加息應該在 5、6 月,個人認為六月機會較大,年底再加一次。如果筆者此預期屬實,美元會在今年維持強勢貨幣的地位。特朗普政府的出口術和歐洲的政局及經濟則是搖擺因素。

歐洲 12 月 CPI 達到 1.8%,創出四年新高,PPI 也創出同樣的新高。歐洲的增長和就業數據均有改善,經濟復甦加快,是帶動通脹向上的一個因素,不過最重要的還是油價的飆升,能源價格令 CPI 大幅拉升,而核心 CPI 相對穩定。與美國聯儲盯核心 CPI 不同,歐洲央行的貨幣政策盯 CPI,德拉吉的寬鬆政策自然受到壓力。暫時來看,ECB 對通脹升溫會持觀望態度,希望熬過基數效應後 CPI 可以自然回落。不過如果油價在今年繼續上漲,歐洲的貨幣政策就需要被重新審視。不僅在歐洲,美國、中國和日本也面臨類似的通脹壓力,每家央行的應對方式都不一樣,不過金融危機後央行單邊 QE 的通脹環境已經改變,各國的貨幣政策均面臨變數。筆者再重複一次,通脹可能是今年市場因素中最被低估的不確定性。

第一個對特朗普新政作出反應的央行,可能是日本銀行。面對甚囂塵上的貨幣操縱國威脅,日本銀行彰化縣員林市證件借款 正在重新審視其政策工具。在今後幾次 BoJ 例會上,筆者不排除日本被逼取消對十年期利率的 “天花板”,黑田已經跡近彈盡糧絕的寬鬆政策,又少了一根支柱。新竹市東區二胎

本周無重要數據,也無大央行例會。


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黃怡傑的生活時報

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